青島啤酒并購即墨黃酒的交易有變中航光電科技股份有限公司 。
10月26日下午，青島啤酒發布《關于收購即墨黃酒100%股權交易的進展公告》，表示當初《股權轉讓協議》約定的交割先決條件未能滿足，對即墨黃酒的股權收購交易終止中航光電科技股份有限公司 。
青島啤酒發布公告，稱終止對即墨黃酒的收購中航光電科技股份有限公司 。（截圖來源：公司公告）
據南都灣財社-酒水消費指數課題組查詢此前的交易公告了解到，本次交易的先決條件主要為“轉讓協議約定的各項條件均得到滿足，且持續保持法律或事實狀態”，這也意味著，雙方交易時可能有部分或全部約定條件未得到滿足中航光電科技股份有限公司 。
據了解，本次即墨黃酒“賣身”失敗，有可能與其股權在近期被接連凍結有關中航光電科技股份有限公司 。天眼查數據顯示，從今年9月開始，即墨黃酒被接連凍結股權，累計凍結股權約1.27億元。究其原因，系該公司大股東新華錦集團有限公司（下稱新華錦集團）出現了嚴重資金問題。
南都灣財社記者查詢了解到，今年8月，青島證監局出具《行政監管措施決定書》顯示，新華錦集團及其關聯方非經營性占用上市公司新華錦的資金余額高達4.06億元，明確責令其在收到決定書之日起六個月內歸還中航光電科技股份有限公司 。由于未能在期限內完成對相關占用資金的清收，從9月30日起新華錦已變更為“ST新華錦”，后續如不償還有被*ST乃至退市的風險。
根據上交所上市規則，按照上交所的上市規則，若公司未能按照責令改正要求在六個月內清收被占用資金，公司股票將被實施停牌，停牌后兩個月內仍未完成整改的，公司股票將被實施退市風險警示，此后兩個月內仍未完成整改的，公司股票將被終止上市交易中航光電科技股份有限公司 。
不過南都灣財社記者注意到，截至目前ST新華錦最新披露的公告來看，這一批占用資金尚未歸還，按照上述規定，新華錦集團在明年6月前沒有還錢，ST新華錦則將被終止上市中航光電科技股份有限公司 。因此，能否順利出售即墨黃酒，成為新華錦集團“自救保殼”的最理想方式。
今年5月，青島啤酒提出以6.65億元收購即墨黃酒100%股權，引起市場廣泛關注，若這筆資金成功到帳，不但可以解決新華錦集團資金占用問題，同時上市公司可以順利“保殼”中航光電科技股份有限公司 。但是，隨著青島啤酒宣布交易終止，ST新華錦的保殼之路再度布滿疑云。
據南都灣財社記者了解，除了背后股東方資金問題外，即墨黃酒本身也是受到行業的議論，行業關注的主要是該資產“是否值超過6.6億元”中航光電科技股份有限公司 。
以上市公司作為參考，今年在資本市場的助推下，古越龍山和會稽山的滾動市盈率分別達到44.56倍和50.93倍，市凈率分別為1.53倍和3.18倍中航光電科技股份有限公司 。與之相對的，2024年，即墨黃酒主營收入1.66億元，歸母凈利潤3047萬元，凈資產為2.03億元。按照6.65億元交易對價計算，市盈率（PE）達到了21.8倍、市凈率為3.27倍。
與此同時，即墨黃酒的交易對價對應市凈率（PB）達3.27 倍，而黃酒行業龍頭古越龍山、會稽山的PB分別為2.1倍、1.8倍中航光電科技股份有限公司 。根據南都灣財社記者此前報道，雖然2024年即墨黃酒的凈利率（18.31%）高于古越龍山（10.11%）和會稽山（12.11%），但在規模上落后于后兩者。
業界認為，青島啤酒此前會“斥巨資”并購即墨黃酒，主要看中了黃酒背后的增長潛力，以及對上市公司業態的多元化布局中航光電科技股份有限公司 。
公開資料顯示，即墨黃酒始建于1949年，1980年成立即墨縣黃酒廠，該廠生產銷售的“即墨“牌（即墨老酒）是中國傳統黃酒的重要代表之一，其具有微苦焦香的風味，作為北派黃酒的代表，即墨黃酒在山東尤其青島一帶有市場號召力中航光電科技股份有限公司 。
在今年5月宣布收購時，青島啤酒董事會曾表示，即墨黃酒的加入將進一步豐富公司產品線、拓寬市場渠道，為廣大消費者提供更加多元化的選擇，并從銷售淡旺季上與啤酒產品形成互補效應中航光電科技股份有限公司 。不過，隨著交易終止，青島啤酒的跨界或要另外尋找新的領域。
對于即墨黃酒未來發展如何，未來是否還會受到巨頭關注，南都灣財社-酒水新消費指數課題組記者將持續關注中航光電科技股份有限公司 。
南都灣財社記者 貝貝